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打新基金預計年化收益降至6%

字号: 2014-06-25 08:38 来源:未知 点击

  

  □金證券記者 管偉

  對于基金來說,近期最熱的話題就是“打新”,《金證券》記者了解到,此前,多家基金公司都成立了打新小組,但極低的中簽率令其大跌眼鏡。一位基金公司打新小組成員告訴記者,最近公募、保險、券商自營等都在測算打新收益率。以后打新的收益率將越來越低,根據測算,年化收益率僅有6%-7%。

  基金打新優勢漸失

  今年第二輪IPO即將重啟,各路資金也“磨刀霍霍”向新股。新規下,基金打新報價受到了一些限制。

  據了解,由于每家機構每次只能報一檔價格,而且有效報價者的數量取消,每一檔價格對應的申購量為報價機構管理的所有產品的申購總量,考慮到每家機構背后有多只基金按同一報價申購,即使機構入圍,分配到每只基金上的比例也較少。

  在第一輪IPO中,不少打中較多新股的基金都遭受了套利式申購的事件。不僅令原有投資者的收益被大幅稀釋,還使得基金規模波動明顯,影響了基金管理人的操作。

  為避免重蹈此前被套利的覆轍,近期混合基金紛紛開始閉門謝客,暫停大額申購。

  打新收益越來越低

  一位基金行業人士對《金證券》記者表示,后續公募打新基金的收益,會從“三年不開張,開張吃三年”的相對暴利模式,變為“薄利多銷”的微利模式。

  “中簽率越來越低,分攤到每份基金上的收益也是少得可憐。”好買基金研究中心相關人士認為,雖然公募打新基金的中位收益水平還會維持大約年化8%-10%,但是這些收益需要較長的時間去兌現,快進快出的模式已不適用。如套利資金繼續維持原來的操作模式,申贖費用可能將令其得不償失。

  深圳一基金行業人士悲觀預計,在極低的中簽率下,今年第二輪打新的年化收益率僅有6%-7%。而此前業內人士統計分析,1月上市新股有43只,假設新股按打開漲停的第一天均價賣出,在獲配市值和帳戶足夠多的情況下,1月打新年化收益率高達50%。

  證監會:新股網上申購量大增

  證監會表示,今年3月以來,對《證券發行與承銷管理辦法》等規則進行了調整。6月10日起,共有10家公司按新的規則啟動發行,滬市、深市各5家。截至6月23日,10家公司均已完成定價,6家公司完成申購,4家公司尚在發行中。

  從發行價格看,10家公司發行定價市盈率平均為17.76倍,較年初48家公司平均定價市盈率(29倍)低38.8%。發行定價市盈率差異明顯,最高為伊頓電子(上海主板,23.2倍),最低為今世緣(上海主板,12.54倍);有9家公司發行市盈率未超過同行業市盈率,平均低29%;有1家公司發行市盈率較同行業市盈率高44%,并按規則要求,連續三周發布特別風險提示公告。

  從網上網下獲配情況看,10家公司平均網上網下初始發行量分別為36%和64%。6家完成申購的公司網上認購倍數均高于150倍,回撥后網上發行量占比90%;回撥后網上平均中簽率0.79%,網下平均配售比率0.24%,近幾年首次出現網上中簽率高于網下的情況。

  從凍結資金情況看,6家已完成申購的公司網上網下共凍結資金5639億元,平均每家凍結資金940億元。其中,網上凍結3817億元,平均每家凍結資金636億元;網下凍結資金1822億元,平均每家凍結資金304億元,均高于年初48家公司。

  從申購情況看,網上投資者參與熱情很高,網上申購量較以往大幅增加。年初48家公司僅有個別公司網上認購倍數超過150倍,本次6家完成申購的公司網上認購倍數最低為176倍,最高為515倍。據統計,在6只新股發行期間,參與申購的投資者二級市場凈賣出金額很小,相當于6只新股申購資金5639億的6.3%。

  網上申購采用現行方式,主要考慮:一是去年征求新股發行體制改革意見時,建議實行市值申購的意見較為集中,改革方案吸收了相關建議,規定參與網上申購的投資者需要持有一定數量非限售股份,目的是限制不參與二級市場的“打新專業戶”申購新股;二是網上配售不按持股市值進行比例配售,規定申購上限為網上初始發行量的千分之一,持股多的不一定獲得配售多,有利于持股較少的中小投資者參與申購;三是網上發行先繳款再配售是經過多年實踐證明行之有效的配售方式,有助于投資者審慎判斷新股投資價值,理性申購。財新

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