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恒大豪掷36.5亿“抄底”华夏

字号: 2014-03-10 21:04 来源:未知 点击

银行对房地产行业停贷的风波刚刚平息,恒大地产“蒙面”入股华夏银行(600015,股吧)在市场上再度引起了哗然。表面上房地产企业目前的融资难度越来越大,企业无疑更应遵循“现金为王”的规律。然而,恒大地产此时耗费36.5亿元大手笔资金增持华夏银行,背后深意耐人寻味。

据《中国经营报(博客,微博)》记者了解,自去年年底起,万科、新湖等房地产大鳄均表现出对银行业的浓厚兴趣,频频举牌银行股权。在银行息差缩窄、赚钱效应减弱大背景下,房企对银行的“出手”并非简单的财务投资,更看重的可能还是在融资上,而市场也正是担忧地产巨鳄进军银行业会导致行业泡沫转嫁给银行。

“对于千亿元销售规模的恒大地产来说,36亿元的资金量不会"伤筋动骨"。恒大地产入股华夏银行的意图很明显,就是看中了银行的融资渠道。攀上银行的关系,恒大地产将更方便融资,这种合作将表现在深层次。”一家国有银行人士称。

36.5亿“傍上”华夏

当前银行股估值较低,恒大地产此时入股银行股既具战略意义也兼备财务投资意义。

3月3日晚,华夏银行发布一则股东权益变动公告称,广州(楼盘)市广域实业有限公司及其一致行动人广州市启通实业有限公司、广州市欣盛投资有限公司、广州市凯进投资有限公司、广州市仲勤投资有限公司自2013年11月至2014年3月间共计买入公司股份4.55亿股,占公司总股本5%,达成举牌。

上述5家公司举牌主要是通过二级市场购买,按照去年年底至今的股价平均8.14元/股计算,动用资金规模超过35亿元,而每月扫货资金也在8亿元左右。

随后,华夏银行公告证实,增持银行的5家公司的实际控制人为地产巨头--恒大地产,而该房企也取代红塔烟草而成为了华夏银行实际上的第四大股东。

对于这次恒大地产的投资,外界褒贬不一。在穆迪看来,恒大地产回购及入股华夏银行直接令公司流动性减少了73亿元,增加了其投资风险,并称恒大的负债杠杆率在中国房地产开发商中属于最高水平之一。更重要的是,“由于目前恒大地产持有华夏银行股份比例较低,战略价值很小”。

从表面来看,仅仅5%的股份不多,但是其背后的意义也不容忽视。“恒大地产入股华夏银行将是一个战略意义上的布局。”中行相关人士评价说。

记者注意到,除了恒大地产入股华夏银行消息之外,恒大地产在今年销售业绩好转也是业内比较关注的话题。

据了解,万科、碧桂园、富力等多家房企近日陆续公布2月销售数据。但是,恒大地产却是一个例外。

在2月份的房地产企业销售数据中,恒大地产可谓是“一枝独秀”。公司2月份合约销售金额为90.4亿元,同比增长114.9%;合约销售面积137.1万平方米,同比增长101.0%。1~2月公司累计合约销售金额200.7亿元,同比增长75.3%;合约销售面积279.7万平方米,销售均价7177元/平方米,同比分别增长51.2%及15.9%。

中行某人士对记者分析认为,就银行提供的开发贷来说,大房地产商做好银行的关系更为重要。小房地产商本来在银行就拿不到开发贷,但是大房地产商却是有授信额度的。

“目前,规模稍大的银行对房地产贷款风险都很谨慎。一般情况下,放款对象只是圈定在全国前几大房地产商和地方前十的房地产商。地方分行在贷款比例12%之内,资金投向上是有一定选择空间的。”上述人士称,恒大增持后,虽不能以股东地位要求华夏银行给予其融资支持,但毕竟增进了和银行之前的信任。

更重要的是,恒大地产可能也有机会在银行理财融资上“沾光”。“银行理财产品规模动辄百亿元,你没有银行深层关系谁会替你发?”一位银行分析人士认为,如果恒大地产能用这36亿元开拓出一条融资渠道,“这钱花得很值”。

不仅如此,目前银行股破净很多,也包括了华夏银行。这意味着,恒大地产入股华夏银行同时兼备了财务投资意义。

“华夏银行股票的市净率不足1,这类股票本身就具有很强的投资价值。”上述银行分析人士称,从恒大地产的角度来看,即使未来资金紧缺,将华夏银行股份质押套现也是一个比较好的选择。

“在股票质押业务中,股票的折价会看重每股净资产。这也就是说,破净股在股票质押中能够有很高的折现率。”该银行分析人士表示,恒大地产在其中可能承担的仅仅是一个相对非常少的财务费。

接近恒大的人士表示,入股华夏银行属于正常的战略投资;两家行业龙头企业的合作将有利于双方业务的发展。华夏银行财务表现强劲,报表可以合并到恒大报表,对恒大而言是合理投资,有利于公司业绩。

化解融资压力

去年恒大地产在中融、四川(楼盘)信托等多家激进型的信托公司有融资计划,成本在年利率9%~10%。

作为一家涉足房地产、体育、文化、快消品、金融的综合型房企,恒大地产的资本“野心”表露无遗,但是在融资难度越来越大的情况下,进军银行业则是其必不可少的一步棋。

年初至今,恒大地产已大手笔投资并购北京(楼盘)、广州、深圳(楼盘)以及其他二线城市的多个项目,据不完全统计,恒大2013 年已经豪掷520亿元在全国摘得83幅地块,总土地面积是758.81万平方米,而在一二线城市,恒大投入423.08亿元抢得39宗地块,占总拿地金额的81.5%,面积超420万平方米。

“恒大地产的项目一般都在二三四线城市,在行业风险上升的情况下,这些项目必须要有足够的资金支撑,也就说是恒大要有很强的融资能力才行。”一位国有银行人士告诉记者,不仅如此,恒大地产眼下扩张速度加快,资金紧张也将为未来长时间存在,这无疑会逼迫恒大地产要有应对资金压力的能力。

事实上,作为一家民营企业,恒大地产的背景没有保利、绿地等国有企业强,这也让银行无法对其项目鼎力支持,而有了银行股东的背景,可能这种情况会有所改善。

但是,目前信托融资成本高,且风控严。

据记者了解,去年年底,恒大地产在中融、四川信托等多家激进型的信托公司就有融资计划,成本在年利率9%~10%,但筹资情况并不是特别好。如今,相当一部分信托已经意识到房地产行业风险,项目仅仅做一线城市和部分二线城市的,拒绝做二线城市以外项目。这也就是说,恒大地产未来的融资难度还会增加。

“一旦国家对房地产行业进行调控,相比万科、保利等企业,恒大地产会更受伤。”前述银行分析人士表示。

其实,自去年起,恒大地产已经在项目分布上进行调整,推行“一个优化、一个降低、两个提高”的“112计划”,包括优化住宅地产项目区位布局,项目拓展向一二线城市适度倾斜,精选具有发展潜力的三线城市项目。

据上述接近恒大人士称,公司在前两年一二线城市的消耗量比较大,因此这两年将补充一二线城市的项目,也是公司项目平衡的主要手段。未来一二线城市和三线城市的布局基本上保持了平衡,通过这种平衡,使得公司无论在房地产的高潮还是低谷,都可以触及不同的市场,从而保证公司稳定的销售和运营增长。

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