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分析:五个投资方向 机构淘金路线(2)

字号: 2014-01-02 09:14 来源:未知 点击

  券商方面,业绩反转预期和创新政策驱动为2013年全年投资主线、经营业绩突出的创新龙头继续获得市场青睐、差异化发展区域券商股全年获得相对较好收益。2014年行业盈利状况进一步改善,预计全年净利润将增长35%,ROE有望提升至8.4%。新业务领域开拓将改变行业盈利模式,进而再造券商股估值。

  保险方面,我国正快速迈入老龄化社会,预计到2050年老龄人口占比上升至23.9%,抚养比由2012年的34.88%上升到66.7%,届时社会养老负担相对现在将翻倍。2013年下半年公司保费、投资、资本三因素均实现改善,而相关公司基本面将在2014年持续改善。

  投资建议:

  改革中挖掘投资机会

  在业绩整体改善的情况下,板块内银行、券商、保险等子板块均被券商所看好。具体来看:

  银行方面,十八届三中全会推进改革深化,主要导向依然是市场化,有利于减少政府对金融资源配置的干预。随着转型的推进,银行板块的分化将日益明显。虽然行业整体性机会较小,但战略性领先、业务特色鲜明、盈利能力强的银行股估值预期将与行业分化。维持行业“买入”评级,推荐兴业银行(10.14, 0.26, 2.63%)、平安银行(12.25, 0.51, 4.34%)、招商银行(10.89, 0.29, 2.74%)、浦发银行(9.43, 0.23, 2.50%)、民生银行(7.72, 0.15, 1.98%),北京银行(7.51, 0.11, 1.49%)、宁波银行(9.23, 0.13, 1.43%)可适度关注。

  保险方面,目前行业三大看点:一是行业估值跌至历史最低,具有较高反弹空间;二是基本面否极泰来,负债端利率放开,产品吸引力回升;资产端债权计划等推动下投资回暖;政策端未来没有进一步利空;三是业绩持续回暖,在未来几个季度业绩仍将保持高增长。

  券商方面,2014年三方面将成为券商业绩增长的主要因素。第一,“重资产”业务(类贷款、做市等)仍是2014年重要的盈利增长点;第二,新型“轻资产”业务(个股期权、优先股、资产证券化)2014年有望继续扩容;第三,传统“轻资产”业务2014年投行收入回升。

  另外,在行业改革创新持续深入,互联网给行业带来变革的趋势下,预计部分中小券商在2014年将实现更大的业绩弹性,个股方面推荐:国金证券,原因为公司与腾讯携手成为互联网券商中佼佼者,且在IPO和融资融券等业务上弹性较大;锦龙股份(22.95, 0.93, 4.22%),原因为在民营体制下公司市场化效率高,在互联网金融和大资管发展方面或形成特色;招商证券[微博](12.68, 0.19, 1.52%),原因是综合实力强,投行业务业绩弹性大。

  行业增速回升 六类个股最看好

  截至1月1日,爱建证券、德邦证券、东北证券、东莞证券、东兴证券、国信证券、海通证券、宏源证券、华泰证券、民族证券、平安证券、日信证券、世纪证券、天风证券、西南证券、湘财证券、中信建投等17家机构发布了20份机械设备行业的2014年投资策略报告,对机械设备板块及其子板块给予“增持”以上评级。

  看好理由:

  行业利润增速恢复

目前能够刺激经济的手段还有很多,GDP增速进一步下滑没有空间。基于宏观见底、流动性紧平衡、IPO重启三个因素,预计2014年的主要投资机会是具有相对成长性的低估值公司,同时像机械设备类的周期股亦将出现有波段性机会。

  数据显示,2013年机械行业整体上营业收入及利润增速缓慢恢复。2013年1月份至10月份,除了铁路运输设备及船舶设备营业收入增速为负增长,分别为下降1.2%及4.7%,使得整个运输设备营业收入增速为2.2%,持续保持较低增速外,其他主要子行业营业收入均实现双位数同比增长,增速与去年持平或稍好。2013年1月份至10月份,主要子行业的营业利润增速相比2012年同期有明显改善,大部分子行业销售利润率同比都有提升。

  值得一提的是,从近期相继召开的三中全会、中央经济工作会议、城镇化会议传递的政策信号来看,以下四大方面是券商看好机械主要原因:第一,新型城镇化:以“人”为核心的城镇化将带来农业经营方式的根本转变,农机行业迎来发展契机,目前,我国的户籍人口城镇化率只实现了35%,在人多地少的制约下,守住耕地红线,推进户籍制度改革、土地制度改革等是新型城镇化的核心。第二,新兴行业,产业转型升级背景下,更具成长潜力。在传统产业面临产能过剩,竞争激烈的局面下,有望在关键技术、关键领域实现突破的成长型企业,是值得重点关注的。第三,军工行业,国家安全体系改革、整合及国防支出增加有望持续利好军工板块;第四,传统周期性行业,拥有较低估值。

  投资建议:

  六类个股最被看好

  据统计,在机械设备板块,海洋工程、铁路设备、军工、农机、电气设备、工业自动化等子板块等受到券商看好。

  海洋工程方面,虽然我国地大物博,蕴藏了丰富的资源,但是可用石化类能源,例如石油、天然气等资源则相对较少。其中,我国陆地探明的石油采储量只占世界的2.4%,天然气则更少,为1.2%;而我国人均对石油、天然气的占有量远逊于世界平均水平。为了保证经济长远持续的发展,海洋石化资源的开采将愈发重要,我国海洋工程装备的市场前景广阔。

  铁路设备方面,2014年,铁路设备有高确定性,而铁路作为经济增长的重要手段,已经经过两轮招标,2014年业绩确定性强。个股方面,推荐中国南车(5.01, 0.12, 2.45%)、中国北车(4.92, 0.05, 1.03%)。

  军工方面,未来的军工行业投资路线将主要围绕两个方向展开。第一,以国有核心军工企业资产证券化为指引,对国有6大军工集团进行资产重组,扩大资产证券化平台,提升资产效率,依托资本市场直接进行多元化改造,整体上市。第二,积极挖掘在军品科研生产和维修领域领先的民营企业。个股方面,推荐航空动力(19.13, -0.31, -1.59%)、国航电子等。

  农机方面,随着农村改革的深入(土地流转),特别是农机专业合作社与农机大户的崛起,农业机械化和发展农业社会化服务将加速发展。看好有产业链整合能力的大型农机龙头企业。

  电力设备方面,配网自动化仅主站和终端投资平均每年就可达到70亿元,如果加上通信及配套的一次设备投资,每年投资规模将达到300亿元左右,2012年这一规模约50亿元。2013年虽很多配网自动化项目上报,但国网审批延迟导致总体进度略慢,预计2014年配网将进入大年。

  工业自动化方面,包括机器人(48.700, -0.82, -1.66%)、3D打印等成为去年资本市场热议的概念题材,该板块的同期收益率大幅高于主要参考指数。为了降低劳动力成本,并且保障工作效率及产品质量,今后工业生产中的自动化趋势将愈发明显。个股方面,推荐机器人等。

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